Delay in Start-Up · insurance
L'assurance de retard de mise en service (Delay in Start-Up, DSU), souvent appelée Advance Loss of Profits (ALOP) sur le marché londonien de l'assurance, est une garantie complémentaire rattachée à l'assurance tous risques chantier (CAR/EAR). Elle couvre les pertes économiques subies par le maître d'ouvrage en raison d'un retard d'achèvement du projet causé par un sinistre assuré, notamment la perte de profits escomptés, l'augmentation des intérêts d'emprunt et l'amortissement des coûts fixes.
Sa logique fondamentale est la suivante : l'assurance chantier indemnise « le coût de réparation du chantier », tandis que la DSU indemnise « le coût du retard d'achèvement ».
Prenons un exemple concret : une entreprise chinoise investit dans la construction d'une centrale thermique au charbon de 2×150 MW en Indonésie, pour un investissement total de 320 millions USD. La mise en service était prévue pour juin 2025, avec un revenu annuel de vente d'électricité d'environ 42 millions USD. Si un incendie sur le chantier entraîne un retard de 8 mois, l'assurance CAR indemnisera le coût de remplacement des équipements détruits, mais les 28 millions USD de revenus de vente d'électricité perdus pendant ces 8 mois, ainsi que les quelque 16 millions USD d'intérêts d'emprunt restant à payer, devront être couverts par la DSU.
La DSU diffère de l'assurance classique perte de profits (Loss of Profits) en ce que cette dernière couvre l'interruption d'exploitation d'actifs déjà en service, tandis que la DSU couvre les pertes de retard d'un projet non encore en production. La fenêtre de risque s'étend du démarrage des travaux (ou de la date de prise d'effet convenue) jusqu'à la date de mise en service commerciale (Commercial Operation Date, COD) ou la réception provisoire (Taking Over).
Dans la pratique internationale de l'ingénierie, la DSU coexiste généralement avec les pénalités de retard (Liquidated Damages, LD), mais leur nature juridique est totalement différente : les LD constituent la responsabilité contractuelle de l'entrepreneur envers le maître d'ouvrage, avec un plafond de responsabilité (généralement 5 % à 10 % du montant du contrat) ; la DSU est une protection assurantielle souscrite par le maître d'ouvrage lui-même, dont le plafond d'indemnisation peut atteindre 100 % des profits escomptés. Un maître d'ouvrage avisé utilisera les deux simultanément — les LD couvrent la faute de l'entrepreneur, la DSU couvre la force majeure et les autres sinistres assurés.
| Élément | Description | Valeurs/pratiques typiques |
|---|---|---|
| **Montant assuré** | Basé sur « profit brut escompté + coûts fixes + intérêts d'emprunt », généralement calculé à partir du budget annuel ou du modèle financier | 15 %~30 % du montant du contrat de travaux ; pour les projets électriques, souvent 1~2 fois le revenu annuel de vente d'électricité |
| **Période d'indemnisation (Indemnity Period)** | Période allant de la date d'achèvement théorique à la reprise effective de l'exploitation ; la « période d'indemnisation maximale » doit être précisée dans la police | 6~24 mois ; pour les grands projets EPC à l'étranger, 12~18 mois sont courants |
| **Franchise temporelle (Deductible/Time Excess)** | Nombre de jours à la charge du maître d'ouvrage à compter du début du retard | 7~30 jours, selon le niveau de risque du projet |
| **Taux de prime** | Facturé en package avec la garantie principale chantier ou séparément, selon le type de projet, la durée des travaux, la zone géographique et les références de l'entrepreneur | 0,05 %~0,30 % du montant assuré en assurance chantier ; taux annuel DSU autonome de 0,15 %~0,50 % |
| **Point de départ** | « Date d'achèvement prévue » ou « date de mise en service prévue » convenue dans la police | Généralement le COD contractuel, à verrouiller lors de la souscription |
| **Conditions de déclenchement de l'indemnisation** | Doit résulter d'un sinistre assuré déjà indemnisé au titre de la garantie principale (CAR/EAR) | Incendie, explosion, catastrophes naturelles, accidents, etc. |
| **Scénarios applicables** | Projets à fort investissement, longue durée de construction, générant des flux de trésorerie dès la mise en service | Centrales électriques, mines, pétrochimie, autoroutes à péage, centres de données, usines de dessalement |
| **Exclusions** | Guerre, troubles civils, fluctuations de change, défauts de conception (partiellement), faillite de l'entrepreneur, retards administratifs | À vérifier clause par clause, en prêtant particulièrement attention à la souscription séparée du « risque politique » |
| **Devise** | Généralement alignée sur la devise du prêt ou du contrat de vente d'électricité | Principalement USD et EUR ; les projets en monnaie locale peuvent utiliser la devise locale |
| **Assureurs principaux** | Marché de Londres (Lloyd's), Munich Re, Swiss Re, China Re, Sinosure (volet risque politique) | Les grands projets utilisent souvent des arrangements de coassurance ou de réassurance |
Il convient de noter particulièrement que le montant assuré de la DSU ne se détermine pas « à l'estime ». Dans le cadre du financement de projet (Project Finance), les banques exigeront de l'emprunteur un rapport de calcul établi par un ingénieur indépendant ou un conseiller financier, précisant la composition du « profit escompté ». Si le montant assuré est inférieur au niveau exigé par le contrat de prêt, cela peut constituer un cas de défaut au titre des documents de financement.
La souscription d'une DSU n'est pas un acte isolé, mais s'intègre dans l'architecture du financement de projet et du contrat EPC. Le processus typique est le suivant :
1. Initiateur : Il s'agit généralement de la société de projet (SPV) ou de l'emprunteur. Dans la structure de financement de projet, les banques prêteuses imposeront la souscription d'une DSU via le « Rapport du conseiller en assurance ». L'entrepreneur EPC ne souscrit généralement pas de DSU de sa propre initiative, car la DSU protège les profits du maître d'ouvrage, non les intérêts de l'entrepreneur.
2. Interlocuteurs :
3. Jalons temporels :
4. Documents requis (liste essentielle) :
5. Action clé : Le souscripteur doit définir précisément avec l'assureur la notion de « date d'achèvement prévue » — s'agit-il de l'achèvement mécanique (Mechanical Completion), de la réception provisoire (Taking Over), ou de la mise en service commerciale (COD) ? Des définitions différentes déterminent directement le point de départ de l'indemnisation ; un mois d'écart peut représenter plusieurs millions de dollars.
Contexte : Une entreprise d'État chinoise investit dans la construction d'une centrale thermique au charbon de 2×660 MW dans la province du Sindh au Pakistan, pour un investissement total d'environ 1,8 milliard USD, dont 70 % financés par des prêts de la Banque d'import-export de Chine et de la CDB. Le projet a souscrit une assurance CAR et une DSU, avec un montant assuré DSU d'environ 240 millions USD, une période d'indemnisation de 18 mois et une franchise de 15 jours.
Événement : En 2019, des pluies torrentielles ont provoqué une inondation sur le site, emportant une partie des structures en acier de chaudière déjà installées et des routes temporaires, entraînant un retard d'environ 5 mois. L'assurance CAR a indemnisé environ 38 millions USD de frais de remplacement.
Indemnisation DSU : Le maître d'ouvrage a présenté une réclamation DSU à l'assureur, invoquant la perte de revenus de vente d'électricité et l'augmentation des intérêts d'emprunt résultant du retard de 5 mois. Après vérification par un expert indépendant mandaté par l'assureur, il a été confirmé que le retard résultait d'un sinistre de catastrophe naturelle couvert par l'assurance CAR. L'indemnisation finale au titre de la DSU s'est élevée à environ 42 millions USD (calculée sur les jours de retard effectifs après déduction de la franchise de 15 jours).
Enseignement : La question clé dans ce cas était de savoir si l'inondation relevait de la définition de « catastrophe naturelle ». Si la police avait limité l'« inondation » à un événement « centennal » ou plus, et que les précipitations réelles n'atteignaient pas ce seuil, l'indemnisation aurait pu être refusée. La police de ce projet utilisait une définition plus souple de « toute inondation », ce qui a permis l'indemnisation.
Contexte : Une entreprise privée chinoise investit dans la construction d'une usine de fonte de ferronickel sur l'île de Sulawesi en Indonésie, pour un investissement total d'environ 800 millions USD, avec une production vendue en exclusivité à une entreprise chinoise d'acier inoxydable. Le projet a souscrit une DSU avec un montant assuré d'environ 120 millions USD et une période d'indemnisation de 12 mois.
Événement : En 2021, un incendie d'origine électrique s'est déclaré sur un grand four rotatif du site, détruisant l'équipement principal et retardant la mise en service de 7 mois. L'assurance CAR a indemnisé environ 26 millions USD de dommages aux équipements.
Litige DSU : L'assureur a initialement refusé l'indemnisation DSU, au motif que « la défaillance électrique relevait d'un vice propre de l'équipement et non d'un accident ». Les avocats du maître d'ouvrage ont invoqué la clause « accident » de la police et soumis un rapport d'expertise incendie indépendant démontrant que l'incendie avait été causé par un court-circuit externe et non par un défaut de conception de l'équipement. L'assureur a finalement accepté d'indemniser environ 31 millions USD.
Enseignement : La frontière entre « défaut de conception » et « accident » est un point de litige fréquent en matière d'indemnisation DSU. Lors de la souscription, il convient de négocier autant que possible une garantie « défauts de conception limités » (Limited Design Defect Cover), faute de quoi, si le problème est qualifié de défaut de conception, la DSU pourrait ne rien indemniser.
Contexte : Une entreprise chinoise construit une autoroute à péage en Éthiopie, le maître d'ouvrage étant le gouvernement local, avec la participation de la Société financière internationale (IFC) du Groupe de la Banque mondiale au financement du projet. Le projet a souscrit une assurance CAR et une DSU, avec un montant assuré DSU d'environ 45 millions USD.
Événement : En 2020, un conflit armé a éclaté dans le nord de l'Éthiopie, forçant l'arrêt du chantier pendant 4 mois. L'assurance CAR a refusé l'indemnisation pour « exclusion de guerre », et la DSU a également refusé.
Réponse : Le maître d'ouvrage avait préalablement souscrit une assurance risque politique (PRI) auprès de Sinosure, et a finalement obtenu environ 28 millions USD d'indemnisation au titre de la clause « guerre et troubles civils » de la PRI.
Enseignement : La DSU ne couvre pas le risque politique. Dans les régions politiquement instables, la DSU doit être combinée avec une assurance risque politique et une assurance guerre, faute de quoi il existera un vide de couverture où « ni l'assurance chantier ni la DSU n'indemnisent ».
1. Pièges contractuels :
2. Pièges liés aux différences juridiques :
3. Risque de change :
4. Pièges culturels :
5. Autres pièges fréquents :
| Solution | Objet de la protection | Condition de déclenchement | Plafond d'indemnisation | Scénarios applicables | Principales limites |
|---|---|---|---|---|---|
| **DSU/ALOP** | Profits escomptés du maître d'ouvrage, intérêts d'emprunt | Sinistre assuré au titre CAR/EAR | 100 % du montant assuré | Projets à fort investissement, longue durée | Ne couvre pas le risque politique ni les défauts de conception |
| **Pénalités de retard (LD)** | Droits contractuels du maître d'ouvrage | Manquement de l'entrepreneur | 5 %~10 % du montant du contrat | Tous les contrats EPC | L'entrepreneur peut être insolvable |
| **Assurance risque politique (PRI)** | Droits de l'investisseur | Guerre, expropriation, restrictions de change | 90 %~95 % du montant investi | Régions politiquement instables | Ne couvre pas le risque commercial |
| **Assurance pertes d'exploitation (BI)** | Profits en période d'exploitation | Arrêt de production dû à un dommage matériel | 100 % du profit annuel | Projets déjà en service | Ne couvre pas la période de construction |
| **Garantie de bonne exécution (Performance Bond)** | Droits contractuels du maître d'ouvrage | Manquement de l'entrepreneur | 10 %~30 % du montant du contrat | Tous les contrats EPC | Doit être fournie par l'entrepreneur, coût élevé |
| **Garantie de la société mère** | Droits contractuels du maître d'ouvrage | Manquement de la société mère de l'entrepreneur | Selon la lettre de garantie | Lorsque la solvabilité de l'entrepreneur est insuffisante | Mobilise les lignes de crédit de la société mère |
Logique de choix :
Q1 : DSU et ALOP sont-ils la même chose ?
R : Essentiellement identiques. DSU est l'appellation plus récente, ALOP le terme traditionnel du marché de Londres. Certaines polices mentionnent « Delay in Start-Up (Advance Loss of Profits) ».
Q2 : Quel est le coût approximatif de la prime DSU ?
R : Cela dépend du risque du projet. Pour les projets électriques, généralement 0,05 %~0,15 % du montant assuré en assurance chantier ; pour les projets miniers, 0,10 %~0,25 % ; pour les projets pétrochimiques, 0,15 %~0,30 %. En souscription autonome, le taux annuel peut atteindre 0,5 %.
Q3 : La DSU peut-elle couvrir le risque politique ?
R : Non. La DSU ne couvre que les sinistres relevant de l'assurance CAR/EAR. Le risque politique doit être couvert par une PRI ou une assurance guerre.
Q4 : Si l'entrepreneur a déjà versé des LD, la DSU peut-elle encore indemniser ?
R : La plupart des polices déduiront le montant des LD pour éviter un double profit. Mais si les LD sont insuffisantes pour couvrir la totalité de la perte, la DSU peut compléter la différence.
Q5 : Quelle est la durée typique de la période d'indemnisation DSU ?
R : 6~24 mois ; pour les grands projets à l'étranger, 12~18 mois sont courants. À déterminer en fonction de la durée des travaux et de la durée du prêt.
Q6 : Quelle est la durée typique de la franchise DSU ?
R : 7~30 jours. Plus la franchise est longue, plus la prime est basse. Le maître d'ouvrage doit arbitrer entre le risque auto-conservé et le coût de la prime.
Q7 : La DSU peut-elle couvrir un retard dû à un « défaut de conception » ?
R : La police standard ne le couvre pas. Mais une extension « défauts de conception limités » peut être négociée, moyennant un supplément de prime.
Q8 : Comment déterminer le montant assuré DSU ?
R : Par le calcul du profit brut escompté + coûts fixes + intérêts d'emprunt, généralement 15 %~30 % du montant du contrat de travaux. La banque exigera un rapport d'un conseiller indépendant.
Q9 : Quels documents sont nécessaires pour une réclamation DSU ?
R : Police, documents de réclamation de l'assurance CAR, preuves de retard (journal de chantier, rapports de supervision), rapport de calcul de la perte financière, rapport de l'expert indépendant.
Q10 : La « date d'achèvement prévue » de la DSU peut-elle être ajustée ?
R : Oui, mais il faut négocier avec l'assureur avant la date d'achèvement prévue, avec un supplément de prime éventuel. Si l'ajustement intervient après le début du retard, l'assureur peut refuser.
Q11 : Peut-on souscrire simultanément DSU et BI ?
R : Oui. La DSU couvre la période de construction, la BI la période d'exploitation, les deux s'enchaînant sans interruption. Il faut toutefois veiller à la cohérence des « points de départ » et « points de terminaison ».
Q12 : Quels sont les assureurs DSU ?
R : Lloyd's de Londres, Munich Re, Swiss Re, China Re, Sinosure (volet risque politique), assureurs locaux (en cas d'obligation légale).
Q13 : Combien de temps prend une indemnisation DSU ?
R : Pour les dossiers simples, 3~6 mois ; pour les dossiers complexes, 1~2 ans. Plus long encore lorsqu'une expertise indépendante et une évaluation des délais sont nécessaires.
Q14 : La DSU peut-elle couvrir un « retard administratif » ?
R : La police standard ne le couvre pas. Mais une extension « actes gouvernementaux » peut être négociée, moyennant un supplément de prime et des conditions strictes.
Q15 : Quelle loi régit la police DSU ?
R : Généralement le droit anglais, avec arbitrage à Londres en cas de litige. Certains projets peuvent opter pour le droit local ou le droit singapourien.