Nouvelle Banque de développement

I. Définition et concepts de base

La Nouvelle Banque de Développement (New Development Bank, NDB) est une banque multilatérale de développement créée par les pays BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine, Afrique du Sud) à la suite de la signature de l'Accord de Fortaleza en 2014 et officiellement établie en juillet 2015, dont le siège est situé à Shanghai, en Chine. En 2021, la NDB a lancé son élargissement, admettant successivement le Bangladesh, les Émirats arabes unis, l'Égypte et l'Uruguay, devenant ainsi la première plateforme de financement des infrastructures et du développement durable dirigée par des pays émergents et tournée vers le Sud global.

Du point de vue du financement et de l'assurance des projets d'ingénierie à l'étranger, le positionnement central de la NDB peut se résumer en trois points :

Ni une banque commerciale, ni une institution d'aide traditionnelle : la NDB fonctionne selon les règles des banques multilatérales de développement (MDB), soutenant les projets d'infrastructure et de développement durable des pays membres par des instruments tels que prêts, garanties, prises de participation et assistance technique, en recherchant un équilibre entre viabilité financière et impact sur le développement.
Financement souverain et non souverain à parts égales : elle accorde à la fois des prêts souverains (Sovereign-backed Loan) et des prêts non souverains (Non-sovereign Loan, c'est-à-dire des prêts à des entreprises ou à des sociétés de projet), ces derniers revêtant une importance majeure pour l'internationalisation des entreprises chinoises d'ingénierie.
Complémentarité avec l'assurance-crédit et les banques commerciales : la NDB fournit des financements à long terme et à faible coût, Sinosure offre une protection contre les risques politiques et de crédit, et les banques commerciales apportent la liquidité ; ces trois acteurs peuvent être combinés pour former un schéma complet de financement de projets à l'étranger.

Pour les entreprises chinoises d'ingénierie, la valeur de la NDB réside dans le fait que, lorsque le gouvernement du pays hôte est confronté à des contraintes budgétaires, que les banques commerciales jugent les durées trop longues et que les MDB traditionnelles sont trop lentes dans leur processus d'approbation, la NDB peut devenir le « prêteur d'ancrage » (Anchor Lender) du financement de projet, mobilisant ensuite les ressources du syndicat bancaire et de l'assurance.

II. Éléments clés

Élément	Contenu spécifique	Implications pour les entreprises chinoises d'ingénierie
Montant du financement	Généralement 100 millions à 1 milliard USD par projet ; les prêts souverains peuvent atteindre plus de 1,5 milliard USD ; les prêts non souverains ne dépassent généralement pas 500 millions USD	Adapté aux grands projets EPC+F, PPP, d'infrastructure en greenfield ; les petits projets peuvent être cofinancés avec d'autres MDB
Durée du prêt	Prêts souverains jusqu'à 20~25 ans (dont 5~7 ans de différé) ; prêts non souverains de 8~15 ans	Correspond aux actifs à long cycle tels que centrales électriques, routes, ports ; le différé couvre la période de construction
Structure des taux	Libellés en USD/EUR/RMB ; taux = taux de référence (SOFR/EURIBOR/CHINA LPR) + marge (souverain environ 0,5%~1,5%, non souverain 2%~4%) + commission d'engagement (0,25%~0,5%) + frais de gestion (0,25%~1%)	Le coût global est généralement inférieur de 100~200 bps à celui d'un syndicat bancaire commercial ; les prêts en RMB permettent d'éviter le risque de change
Devises	USD, EUR, RMB, rand sud-africain, roupie indienne, etc.	Les prêts en RMB conviennent aux projets à forte proportion d'achats d'équipements chinois
Scénarios d'application	Transport, énergie, eau, infrastructures numériques, renouvellement urbain, interconnectivité transfrontalière, transition verte	EPC+F, BOT, PPP, concession, acquisitions et autres types de projets
Exigences de garantie	Les prêts souverains nécessitent une garantie du ministère des Finances ; les prêts non souverains nécessitent une hypothèque sur les actifs du projet, un contrat d'achat d'électricité (PPA), un contrat take-or-pay, une lettre de soutien des actionnaires	L'assurance des investissements à l'étranger de Sinosure peut servir de complément de rehaussement de crédit
Règles de passation de marchés	Conformes à la politique de passation de marchés de la NDB, principalement par appel d'offres international compétitif (ICB), les entreprises des pays membres peuvent participer	Les entreprises chinoises affichent un taux de succès élevé dans les projets de la NDB, mais doivent prêter attention aux exigences de contenu local
Normes environnementales et sociales	Adoption du Cadre environnemental et social (ESF) de la NDB, aligné sur les Principes de l'Équateur	Nécessité de réaliser une ESIA, un plan de réinstallation, un plan de protection des peuples autochtones

Chiffres clés à retenir : à fin 2024, la NDB avait approuvé cumulativement plus de 100 projets, pour un total de prêts engagés d'environ 35 milliards USD, dont environ 60% concernent les infrastructures ; la Chine, l'Inde et le Brésil sont les trois principaux pays emprunteurs.

III. Processus opérationnel

1. Qui initie

Projets souverains : initiés par le ministère des Finances ou le ministère sectoriel compétent du pays hôte, la NDB traitant avec le ministère des Finances.
Projets non souverains : initiés par des entreprises chinoises d'ingénierie, des sociétés de projet, des partenaires du pays hôte ou des banques commerciales, en contactant directement le Département du secteur privé et des opérations non souveraines (Private Sector and Non-Sovereign Guaranteed Operations Department) de la NDB.

2. À qui s'adresser

Siège de la NDB : Pudong New Area, Shanghai, avec des départements de financement de projets et des bureaux régionaux (centres régionaux en Afrique du Sud, au Brésil, en Russie, en Inde).
Point de contact chinois : le ministère des Finances est l'unité de tutelle chinoise auprès de la NDB ; les projets majeurs nécessitent une lettre de soutien du ministère des Finances.
Institutions d'accompagnement : Sinosure (assurance risques politiques/risques de crédit), Banque d'import-export de Chine, Banque de développement de Chine, syndicats bancaires commerciaux.

3. Combien de temps

Phase	Durée	Actions clés
Identification et présélection du projet	1~2 mois	Soumission d'une note conceptuelle (Concept Note), évaluation de l'adéquation stratégique par la NDB
Due diligence	3~6 mois	Due diligence financière, juridique, technique, environnementale et sociale
Approbation interne	2~4 mois	Approbation par le comité de prêt et le conseil d'administration
Signature et entrée en vigueur	1~3 mois	Signature de l'accord de prêt, de l'accord de garantie, satisfaction des conditions préalables
Premier tirage	1~2 mois	Soumission de la demande de tirage, achèvement de la procédure de passation de marchés
Total	8~18 mois	Les projets souverains sont plus longs, les projets non souverains peuvent être compressés à 8~12 mois

4. Quels documents

Note conceptuelle de projet (Project Concept Note)
Étude de faisabilité (Feasibility Study)
Évaluation de l'impact environnemental et social (ESIA)
Modèle financier (Financial Model, incluant le calcul du DSCR et du TRI)
Avis juridique (droit du pays hôte, droit chinois)
Contrat d'achat d'électricité / accord de concession / contrat d'enlèvement
Lettre de soutien des actionnaires, lettre de garantie
Plan de passation de marchés (Procurement Plan)
Schéma d'assurance (police Sinosure, assurance commerciale)

IV. Cas réels

Cas 1 : Projet de centrale solaire en Inde (prêt non souverain + EPC chinois)

Contexte : un État indien devait construire une centrale solaire de 300 MW, le maître d'ouvrage étant un développeur privé local, une entreprise d'ingénierie d'une entreprise centrale chinoise étant responsable de l'EPC clé en main.
Structure de financement : la NDB a accordé un prêt non souverain de 150 millions USD, d'une durée de 12 ans, avec un différé de 3 ans, au taux SOFR+2,8% ; Sinosure a fourni une assurance des investissements à l'étranger (risques politiques + risque de défaut), couvrant 90% du principal du prêt.
Rôle de l'entreprise chinoise d'ingénierie : contrat EPC d'environ 120 millions USD, utilisant des modules photovoltaïques et onduleurs chinois, générant environ 80 millions USD d'exportations d'équipements.
Résultat : le projet a été raccordé au réseau en 2022, les tirages du prêt NDB ont été effectués dans les délais, la police Sinosure est entrée en vigueur, l'entreprise a réalisé un double recouvrement « paiement des travaux + paiement des équipements ».
Enseignement : la combinaison prêt non souverain + assurance-crédit peut remplacer la garantie souveraine du pays hôte, adaptée aux projets à maître d'ouvrage privé.

Cas 2 : Projet de concession autoroutière inter-États au Brésil (prêt souverain + syndicat bancaire)

Contexte : le gouvernement d'un État brésilien a promu l'élargissement de la route BR-XXX, longue de 220 km, en mode PPP, avec une période de concession de 30 ans.
Structure de financement : la NDB a accordé un prêt souverain de 400 millions USD, d'une durée de 20 ans, avec un différé de 5 ans, au taux SOFR+1,2% ; un syndicat de banques commerciales a fourni un prêt complémentaire de 200 millions USD ; Sinosure a fourni une assurance risques politiques pour la partie syndiquée.
Rôle de l'entreprise chinoise d'ingénierie : une entreprise chinoise de ponts et chaussées a remporté le contrat de construction clé en main, d'un montant d'environ 350 millions USD, adoptant partiellement les normes chinoises sur certains tronçons.
Résultat : le projet a été signé en 2021, le premier tronçon a été ouvert à la circulation en 2023, les tirages du prêt NDB ont été effectués par jalons.
Enseignement : les prêts souverains conviennent aux projets PPP dirigés par le gouvernement du pays hôte avec un mécanisme de péage clair ; Sinosure peut couvrir les risques du syndicat bancaire.

Cas 3 : Projet d'eau en Afrique du Sud (prêt en RMB + équipements chinois)

Contexte : rénovation du réseau d'approvisionnement en eau et mise à niveau d'une station d'épuration dans une ville sud-africaine, le maître d'ouvrage étant une société municipale.
Structure de financement : la NDB a accordé un prêt équivalent à 200 millions RMB, d'une durée de 15 ans, avec un différé de 4 ans, au taux CHINA LPR+1,5% ; Sinosure a fourni une assurance crédit acheteur à l'exportation.
Rôle de l'entreprise chinoise d'ingénierie : une entreprise chinoise du secteur de l'eau a fourni des services EPC+O&M, achetant des pompes, modules membranaires et systèmes de contrôle chinois.
Résultat : le projet a démarré en 2023, le prêt en RMB a permis d'éviter le risque de fluctuation du rand, l'entreprise a verrouillé le taux de change pour ses achats d'équipements.
Enseignement : le prêt en RMB est un instrument caractéristique de la NDB, adapté aux projets à forte proportion d'équipements chinois et où le pays hôte accepte le règlement en RMB.

V. Pièges courants et risques

1. Pièges contractuels

Clause de défaut croisé : les accords de prêt de la NDB comportent souvent une clause de défaut croisé ; si l'entreprise est en défaut sur un autre projet, la NDB peut déclarer l'exigibilité anticipée du prêt.
Clause de engagement négatif : restreint la capacité de l'emprunteur à fournir des garanties ou à hypothéquer des actifs, ce qui peut affecter les financements ultérieurs.
Conditions de tirage strictes : nécessité de satisfaire aux conditions préalables telles que l'ESIA, les marchés, l'assurance, les avis juridiques ; le non-respect de l'une d'elles empêche le tirage.
Indemnité de change : si la devise de tirage diffère de la devise de remboursement, les pertes de change sont supportées par l'emprunteur.

2. Risques liés aux différences juridiques

Droit du pays hôte : le droit des concessions, le contrôle des changes, l'expropriation, le droit du travail, le droit de l'environnement diffèrent considérablement de la Chine.
Immunité souveraine : les prêts souverains nécessitent une renonciation explicite à l'immunité souveraine, faute de quoi l'exécution est difficile.
Règlement des litiges : la NDB exige généralement un arbitrage international (tel que ICC, SIAC), mais le pays hôte peut exiger la compétence des tribunaux locaux.
Clauses anticorruption : la NDB suit les normes internationales anticorruption ; tout acte de corruption peut entraîner la résiliation du prêt.

3. Risque de change

Inadéquation entre devises de revenus et de dette : si les revenus du projet sont en monnaie locale et le prêt en USD, une dépréciation de la monnaie locale entraînera des difficultés de remboursement.
Avantage des prêts en RMB : si les équipements sont achetés en Chine, le prêt en RMB constitue une couverture naturelle.
Instruments de couverture : possibilité d'utiliser les prêts en monnaie locale de la NDB, les swaps de devises, l'assurance de change de Sinosure.

4. Différences culturelles et risques d'exécution

Normes ESG : le Cadre environnemental et social de la NDB est exigeant ; la réinstallation, la protection des peuples autochtones et la protection de la biodiversité doivent être planifiées à l'avance.
Exigences de contenu local : les exigences de contenu local dans les marchés peuvent augmenter les coûts.
Relations syndicales et communautaires : dans des pays comme l'Afrique du Sud et le Brésil, les syndicats sont puissants ; le risque de grève doit être intégré aux délais et aux coûts.
Perception de la corruption : certains pays hôtes présentent un risque de corruption élevé ; il convient de s'appuyer sur l'assurance risques politiques de Sinosure.

VI. Comparaison des solutions

Solution	Coût du financement	Durée	Exigences de garantie	Rapidité d'approbation	Scénarios d'application	Adéquation aux entreprises chinoises d'ingénierie
Prêt souverain NDB	Faible (SOFR+0,5%~1,5%)	20~25 ans	Garantie du ministère des Finances	12~18 mois	Infrastructures dirigées par l'État, PPP	Élevée (nécessite le soutien du pays hôte)
Prêt non souverain NDB	Moyen (SOFR+2%~4%)	8~15 ans	Actifs du projet, PPA, soutien des actionnaires	8~12 mois	Centrales privées, eau, mines	Élevée (peut être initié de manière indépendante)
Assurance des investissements à l'étranger de Sinosure	Prime 0,3%~1,5%/an	Alignée sur le prêt	Aucune (rehaussement par assurance)	2~4 mois	Risques politiques, risque de défaut	Très élevée (indispensable)
Prêts concessionnels de la Banque d'import-export de Chine	Faible (2%~3%)	15~20 ans	Garantie souveraine	12~24 mois	Projets-cadres gouvernementaux	Élevée (nécessite un accord intergouvernemental)
Syndicat bancaire commercial	Élevé (SOFR+3%~6%)	5~10 ans	Garanties solides	3~6 mois	Trésorerie court terme, acquisitions	Moyenne (coût élevé)
Banque mondiale / AIIB	Faible	20~30 ans	Garantie souveraine	18~30 mois	Grandes infrastructures	Moyenne (concurrence intense)

Logique de choix :

Garantie souveraine du pays hôte possible → priorité au prêt souverain NDB + Sinosure
Maître d'ouvrage privé, sans garantie souveraine → prêt non souverain NDB + assurance des investissements à l'étranger de Sinosure
Forte proportion d'équipements chinois → rechercher un prêt NDB en RMB
Besoin urgent de fonds, durée courte → combinaison banques commerciales + assurance-crédit

VII. FAQ

Q1 : Quelle est la relation entre la NDB et Sinosure ?

R : La NDB est le fournisseur de fonds, Sinosure est le garant des risques. Les deux peuvent être combinés : prêt NDB + assurance des investissements à l'étranger/assurance crédit acheteur à l'exportation de Sinosure, pour réduire les risques de l'entreprise.

Q2 : Les entreprises chinoises d'ingénierie peuvent-elles demander un prêt directement à la NDB ?

R : Oui. Les prêts non souverains peuvent être demandés directement au département du secteur privé de la NDB, mais une garantie de la société de projet ou des actionnaires est nécessaire.

Q3 : Le prêt NDB nécessite-t-il une garantie du ministère des Finances du pays hôte ?

R : Pour les prêts souverains, oui ; pour les prêts non souverains, non, mais une hypothèque sur les actifs du projet, un PPA et d'autres rehaussements de crédit sont nécessaires.

Q4 : Quel est le taux d'intérêt des prêts NDB ?

R : Prêts souverains environ SOFR+0,5%~1,5%, prêts non souverains environ SOFR+2%~4%, prêts en RMB environ LPR+1,5%~3%.

Q5 : Quelle est la durée des prêts NDB ?

R : Prêts souverains jusqu'à 25 ans, prêts non souverains 8~15 ans, différé de 3~7 ans.

Q6 : Combien de temps prend l'approbation de la NDB ?

R : Projets souverains 12~18 mois, projets non souverains 8~12 mois.

Q7 : La NDB accepte-t-elle les prêts en RMB ?

R : Oui. La NDB a émis plusieurs tranches d'obligations en RMB et peut accorder des prêts en RMB.

Q8 : Les marchés de la NDB doivent-ils obligatoirement faire l'objet d'un appel d'offres international ?

R : En principe oui, mais les entreprises des pays membres peuvent participer ; de nombreux projets ont été remportés par des entreprises chinoises.

Q9 : Le prêt NDB nécessite-t-il une assurance ?

R : La NDB ne l'exige pas obligatoirement, mais l'assurance Sinosure peut améliorer le taux d'approbation et réduire le coût du financement.

Q10 : Les normes environnementales et sociales des projets NDB sont-elles strictes ?

R : Oui. Une ESIA, un plan de réinstallation et un plan de protection des peuples autochtones sont nécessaires, alignés sur les Principes de l'Équateur.

Q11 : Le prêt NDB peut-il être remboursé par anticipation ?

R : Oui, mais une indemnité de remboursement anticipé peut être exigée.

Q12 : Comment les litiges liés aux prêts NDB sont-ils résolus ?

R : Généralement par arbitrage international (ICC, SIAC), sous droit anglais ou droit de New York.

Q13 : Quelle est la différence entre la NDB et la Banque asiatique d'investissement pour les infrastructures (AIIB) ?

R : La NDB est dirigée par les pays BRICS, avec siège à Shanghai ; l'AIIB est une initiative chinoise, avec siège à Pékin. Les deux peuvent cofinancer des projets.

Q14 : Sinosure peut-elle couvrir les prêts NDB ?

R : Oui. L'assurance des investissements à l'étranger de Sinosure peut couvrir les risques politiques et le risque de défaut des prêts NDB.

Q15 : Les projets NDB peuvent-ils faire l'objet d'un cofinancement ?

R : Oui. La NDB cofinance souvent avec la Banque mondiale, l'AIIB et des banques commerciales.

VIII. Termes connexes

Prêt souverain (Sovereign-backed Loan) : prêt garanti par le ministère des Finances du pays hôte.
Prêt non souverain (Non-sovereign Loan) : prêt accordé à une entreprise ou à une société de projet, sans garantie souveraine.
Financement de projet (Project Finance) : mode de financement dont la source de remboursement est le flux de trésorerie du projet, à recours limité.
Assurance des investissements à l'étranger (Overseas Investment Insurance) : assurance contre les risques politiques et le risque de défaut fournie par Sinosure.
Assurance crédit acheteur à l'exportation (Export Buyer's Credit Insurance) : assurance fournie par Sinosure pour le crédit acheteur à l'exportation.
Évaluation de l'impact environnemental et social (ESIA) : rapport évaluant les impacts environnementaux et sociaux d'un projet.
Contrat d'achat d'électricité (PPA) : contrat de vente d'électricité à long terme entre une centrale et l'acheteur d'électricité.
Accord de concession (Concession Agreement) : accord par lequel le gouvernement accorde à une entreprise un droit de concession d'infrastructure.
Ratio de couverture du service de la dette (DSCR) : rapport entre le flux de trésorerie net du projet et le service de la dette (principal et intérêts).
Principes de l'Équateur (Equator Principles) : référentiel international de gestion des risques environnementaux et sociaux dans le financement de projets.

IX. Sources faisant autorité

Nouvelle Banque de Développement (NDB) : www.ndb.int — politique de prêt, règles de passation de marchés, cadre environnemental et social.
Sinosure : www.sinosure.com.cn — assurance des investissements à l'étranger, assurance crédit acheteur à l'exportation.
Fédération internationale des ingénieurs-conseils (FIDIC) : www.fidic.org — modèles de contrats (Livre rouge, Livre jaune, Livre argent).
Chambre de commerce internationale (ICC) : www.iccwbo.org — règles d'arbitrage, Incoterms.
Banque mondiale (World Bank) : www.worldbank.org — financement de projets, passation de marchés, normes environnementales et sociales.
Banque asiatique d'investissement pour les infrastructures (AIIB) : www.aiib.org — cofinancement, cadre environnemental et social.
Ministère des Finances de Chine : www.mof.gov.cn — unité de tutelle chinoise auprès de la NDB, point de contact pour les prêts souverains.
Banque populaire de Chine : www.pbc.gov.cn — internationalisation du RMB, obligations NDB en RMB.
Société financière internationale (IFC) : www.ifc.org — Principes de l'Équateur, normes de financement de projets.
Commission des Nations Unies pour le droit commercial international (CNUDCI) : www.uncitral.org — arbitrage commercial international, guide législatif sur les PPP.